El Banco Central de la República Argentina (BCRA) emitió hace pocos días una importante advertencia sobre el proceso de baja de la inflación, señalando que enfrenta riesgos concretos en el corto plazo. Este pronunciamiento se produjo en un contexto donde se prevén ajustes tarifarios, modificaciones en la medición de precios y subas estacionales en rubros sensibles del consumo.
Advertencias sobre la inflación en el Informe de Política Monetaria
La advertencia se detalla en el Informe de Política Monetaria (IPOM), correspondiente al cuarto trimestre de 2025, el cual fue divulgado nuevamente luego de un extenso periodo sin publicaciones de este tipo por parte del BCRA.
Según el informe, aunque la tendencia general de la inflación sigue siendo a la baja, existen factores transitorios que podrían provocar mayor volatilidad en los próximos meses, dificultando la interpretación de los datos oficiales. El BCRA destacó el impacto estacional de productos como la carne, que típicamente presionan la inflación núcleo a inicios de año.
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Además, el informe menciona los aumentos en las tarifas de electricidad y gas, previstos dentro del marco de reducción de subsidios impulsada por el gobierno, los cuales tendrán un efecto directo sobre los precios regulados y el costo de vida de los hogares.
Impacto de los cambios en el Índice de Precios al Consumidor
Otro aspecto central del informe es el cambio en los ponderadores del Índice de Precios al Consumidor (IPC), implementado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). Esta nueva canasta otorga mayor peso a los servicios, como vivienda, transporte y tarifas, lo que reduce la incidencia relativa de alimentos y bebidas, ocasionando un período de incertidumbre estadística que complica las comparaciones interanuales.
El propio Banco Central reconoció que esta modificación puede distorsionar la evaluación de la inflación en el corto plazo, aunque no necesariamente representa un cambio en la tendencia general.
Perspectivas y desafíos para la inflación
A pesar de estas alertas, el BCRA, dirigido por Santiago Bausili, sostuvo que una vez que las presiones temporales sean absorbidas, la inflación debería volver a su sendero descendente. El informe subrayó logros del programa económico, incluyendo el equilibrio fiscal, el cese del financiamiento monetario al Tesoro y la corrección de precios relativos.
No obstante, el documento también evidencia que el actual esquema sigue dependiendo de varios factores frágiles y de un complicado equilibrio entre objetivos fiscales, monetarios y cambiarios en un entorno local e internacional inestable.
Política monetaria y objetivos a largo plazo
En cuanto a la política monetaria, el BCRA reafirmó que no está trabajando con metas explícitas de inflación, sino con un sistema de control de agregados monetarios. La intención es que la inflación converja gradualmente a niveles internacionales y mantener ancladas las expectativas en una economía altamente dolarizada y postcrisis.
De cara a 2026, el BCRA anticipó un enfoque en priorizar el abastecimiento de la demanda de pesos a través de la compra de divisas, con el fin de sostener la estabilidad nominal y fortalecer las reservas internacionales. Sin embargo, se reconoció que la coexistencia de múltiples objetivos presenta un desafío significativo para la política monetaria.
Finalmente, el organismo afirmó que continuará utilizando todas sus herramientas para preservar la estabilidad de precios, aunque advirtió que los riesgos y la incertidumbre en el corto plazo siguen siendo elevados.
