En Argentina, el sector agrícola enfrenta un periodo crítico luego de un "trimestre dorado" que aportó u$s9.000 millones en exportaciones. Este incremento temporal puede dar paso a una disminución de las exportaciones en el segundo semestre, provocando preocupación entre analistas y productores. La baja temporal de retenciones a la exportación, implementada por el gobierno, vence a fin de mes, lo que amenaza con afectar el ritmo de liquidación de dólares por parte del campo.
La disyuntiva "reservas versus recaudación"
El gobierno argentino se encuentra ante una dificultad considerable: decidir entre reforzar las reservas nacionales o aumentar la recaudación tributaria. Con una retención actual de 26% sobre la soja, cualquier retorno al 33% podría impactar negativamente en la demanda y liquidación de dólares, lo que se suma a la eliminación de otras fuentes de ingreso fiscal. En mayo, las retenciones representaron solo un 4% de la recaudación total, lo que está por debajo del promedio histórico.
Además, se especula que la disminución en las exportaciones agrícolas podría ser compensada por los "petrodólares" de Vaca Muerta, aunque el futuro de los precios del petróleo es incierto, dependiendo de factores geopolíticos y de producción a nivel global.
¿Ayuda la suba de precios por la guerra?
La escalada bélica en Medio Oriente ha llevado a un aumento en los precios de las materias primas, con la soja cotizando a u$s393. Este valor, aunque inferior a los picos de u$s530 de 2023, muestra un repunte respecto a los mínimos de u$s360 en diciembre del año pasado. Sin embargo, hay preocupación de que el actual aumento pueda ser un fenómeno pasajero, dado que la producción estadounidense muestra rendimientos récord.
El incremento de costos asociados, como el transporte y los fertilizantes, también podría encarecer la producción local de soja. Expertos como Fernando Vuelta señalan que Irán, un gran productor de urea, podría influir en el costo de insumos importantes para el campo argentino.
Ventas aceleradas
La mejora en los precios internacionales parece no ser suficiente para compensar un posible aumento en las retenciones. Se estima que la restitución de alícuotas podría afectar directamente a las cotizaciones, eliminando el margen obtenido por los productores en los últimos meses. Según un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario, se alcanzó el mayor volumen de fijaciones de precios del año, impulsado por la fecha límite de la baja temporal en las retenciones. Las industrias procesadoras de soja podrían enfrentar una situación de disminución de márgenes en este nuevo contexto económico.
El tipo de cambio en la mira
La expectativa devaluatoria sigue influyendo en las decisiones de venta de los productores. A pesar de un ritmo sólido de liquidación, muchos se quejan por la fuerte caída en los márgenes de negocio. En el ámbito financiero, hay advertencias sobre el retraso del tipo de cambio, lo que genera incertidumbre respecto a la sustenibilidad del modelo económico actual. Economistas de renombre, como Ricardo Arriazu y Domingo Cavallo, han cuestionado la estrategia del gobierno de acumular reservas a través de endeudamiento, sugiriendo que esto podría ser un camino precario.
El riesgo de que los productores mantengan sus stocks en silobolsas aumenta en un contexto de críticas crecientes sobre la gestión fiscal y cambiaria del gobierno, consolidando así la tendencia a la retención de productos hasta que se corrija el tipo de cambio.
