El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha registrado un notable fenómeno en su dinámica de compra de divisas, sin realizar adquisiciones recientemente, a pesar de las recomendaciones de expertos del sector económico. En un contexto donde las exportaciones del campo no se reflejan en reservas, los ahorristas minoristas han adquirido miles de millones en dólares, planteando interrogantes sobre la situación económica.
Liquidaciones de divisas
Los datos más recientes del BCRA indican que las exportadoras agrícolas liquidaron u$s19.955 millones en los primeros siete meses de 2025. Esta cifra coincide proporcionalmente con los u$s19.045 millones que los ahorristas adquirieron en el mismo periodo.
Lo relevante es que toda la liquidación por parte de las cerealeras no quedó en el sistema del banco central, ya que fue absorbida casi en su totalidad por los ahorristas minoristas, muchos de los cuales son productores agropecuarios que vendieron su producción a las exportadoras. La falta de retención de estas divisas en el BCRA plantea preocupaciones sobre la solventabilidad de la economía argentina en el 2025.
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Estrategias del Gobierno
El economista Ricardo Arriazu ha señalado las drásticas medidas implementadas por el gobierno de Luis Caputo para mantener el tipo de cambio estable y evitar desbordes previos a las elecciones de octubre. En este contexto, se ha declarado que el gobierno está dispuesto a utilizar todos los recursos disponibles ante una posible escalada del dólar.
Arriazu advirtió que “si el dólar pasa los $1.320, el Gobierno va a utilizar todos los cañones” disponibles. La inquietud general se centra en cómo estas estrategias podrían afectar la actividad económica, especialmente en un periodo electoral crítico.
Intervención en el mercado de futuros
Para contener posibles aumentos en el tipo de cambio, el gobierno ha comenzado a llevar a cabo intervenciones masivas en el mercado de futuros del dólar. Según un informe de la consultora PPI, el déficit operativo en este mercado ha llegado a u$s2.872 millones, lo que representa un volumen significativo desde julio.
Esta medida está diseñada para incrementar la oferta de dólares en el mercado spot, pero también plantea interrogantes sobre su eficacia a largo plazo.
Aumento de encajes bancarios
Una de las estrategias implementadas por el gobierno incluye la subida de encajes bancarios. Desde el 1 de septiembre, las obligaciones en pesos con encaje fraccionario han aumentado 3,5 puntos porcentuales, afectando depósitos a la vista y plazos fijos.
Además, se ha elevado en dos puntos porcentuales la proporción de encajes para obligaciones a la vista en pesos, que ahora alcanza el 53,5%. Esta medida busca reducir la cantidad de pesos circulando en el mercado y controlar la inflación.
La situación económica en Argentina sigue siendo tensa, con políticas del gobierno que se enfocan en estabilizar el tipo de cambio en un contexto de incertidumbre y elecciones inminentes.
