Ricardo Arriazu y Domingo Cavallo, dos economistas de renombre en la City porteña, han lanzado una advertencia serena pero preocupante al Gobierno argentino respecto a su decisión de no adquirir dólares en el mercado cambiario. Esta afirmación ha resurgido en múltiples ocasiones, destacándose como crucial para la estrategia económica nacional.
La Ciudad en Alerta por la Falta de Compras de Dólares
En un evento reciente organizado por VALO en el MATBA, Arriazu subrayó la necesidad de que Argentina acumule u$s100.000 millones en reservas para asegurar su sostenibilidad económica futura. La reiteración de esta postura pone de relieve el desacuerdo de Arriazu con la política del presidente Javier Milei, quien ha manifestado su preferencia por evitar la acumulación tradicionales de dólares como parte de la estrategia económica del país.
A su vez, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, dio respuesta a las declaraciones de Arriazu, aclarando que la meta de acumulación de reservas establecida en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) "no es una preocupación diaria" para el equipo económico actual. Quirno enfatizó que el financiamiento de las reservas no depende exclusivamente de las compras de dólares realizadas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA).
Inflación y Riesgo País: Las Consecuencias de No Comprar Dólares
Los economistas Arriazu y Cavallo coinciden en que la Argentina debe proporcionar certezas al mercado sobre su capacidad de afrontar los vencimientos de deuda pública. Ambos insisten en que, de realizarse compras de dólares, el riesgo país podría disminuir notablemente, lo que facilitaría el refinanciamiento de obligaciones inmediatas.
Cavallo argumentó que la adquisición de reservas, independientemente del tipo de cambio, ayudaría a sostener el proceso de desinflación. Este planteamiento se centra en el aumento de la demanda de dinero como vía para evitar una subida de la tasa real de interés, y propone que, para lograr esta “remonetización”, sería más efectivo comprar reservas que optar por la emisión de deuda en pesos.
Estrategia del Gobierno de Javier Milei
El Gobierno tiene planes de lanzar un bono en pesos, destinado a inversores extranjeros, por hasta u$s1.000 millones. El objetivo es que estos fondos se integren directamente a las reservas del BCRA, como parte de un esfuerzo por mejorar su solidez financiera.
Sin embargo, esta estrategia ha generado interrogantes sobre por qué el Gobierno opta por este camino en lugar de comprar dólares durante la cosecha gruesa, momento de alta liquidación por parte de las cerealeras. Una de las explicaciones es evitar la emisión de pesos que podría provocar inflación.
El enfoque en la desinflación a corto plazo, según analistas, también busca crear un entorno más favorable para las elecciones de septiembre en la provincia de Buenos Aires y las nacionales en octubre. En este contexto, Arriazu advirtió que es crucial que Argentina aproveche esta oportunidad para comprar dólares y mitigar el riesgo inflacionario.
En resumen, la discusión en torno a la compra de dólares se centra en la necesidad imperiosa de establecer un entorno económico más estable y predecible, clave para la salud financiera del país en un período electoral incierto.
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